Les investisseurs parient que Moore Threads bénéficiera de la volonté de Pékin de réduire sa dépendance vis-à-vis du fabricant américain de puces. Un fabricant chinois de puces fondé par un ancien cadre de Nvidia a enregistré une hausse de 425 % lors de son entrée en bourse, les investisseurs pariant sur la volonté de Pékin de réduire la dépendance du pays vis-à-vis du géant américain de la technologie pour ses besoins en intelligence artificielle.
Moore Threads : l’IPO qui bouscule le marché chinois des puces face aux restrictions américaines
Moore Threads a clôturé vendredi à 600,5 yuans (85 dollars), soit une hausse par rapport à son prix d’introduction en bourse de 114,28 yuans. La société, basée à Pékin, a levé 8 milliards de yuans lors de son introduction en bourse sur le Star Market de Shanghai, spécialisé dans la technologie, ce qui en fait la deuxième plus grande introduction en bourse de Chine continentale cette année.
Les actions des fabricants et concepteurs de puces chinois ont explosé cette année, les investisseurs misant sur les efforts de Pékin pour créer une chaîne d’approvisionnement locale pour les composants essentiels à l’essor de l’IA.
Washington a interdit à Nvidia de vendre ses processeurs d’intelligence artificielle les plus avancés en Chine, tandis que Pékin a ordonné à ses entreprises technologiques d’abandonner ces produits . Fondée en 2020 par Zhang Jianzhong, ancien cadre supérieur de Nvidia en Chine, Moore Threads est considérée comme un fabricant national de puces de second rang, loin derrière Huawei et le concepteur de puces Cambricon en termes de parts de marché.
Les analystes de Bernstein estiment que Moore Threads vendra pour 58 millions de dollars de puces cette année, contre environ 10 milliards de dollars chacun pour Huawei et Nvidia. D’ici 2026, les ventes de Huawei devraient atteindre 12 milliards de dollars, soit environ la moitié du marché chinois des puces d’intelligence artificielle, tandis que Moore Threads devrait générer 93 millions de dollars.
Les ventes de Nvidia en Chine devraient chuter à 2 milliards de dollars l’année prochaine, et sa part de marché passer de 40 % en 2025 à 8 % en raison des restrictions imposées par Washington. Les législateurs débattent actuellement de la possibilité d’autoriser Nvidia à vendre ses puces H200 moins avancées en Chine. Les partisans de cette mesure affirment que les États-Unis devraient maintenir la dépendance des entreprises technologiques chinoises à l’égard de la technologie américaine afin de consolider leur leadership dans le domaine de l’IA.
Moore Threads, qui enregistre des pertes, a obtenu rapidement l’autorisation d’être cotée en bourse après que les régulateurs aient assoupli cette année les exigences de rentabilité pour les entreprises souhaitant entrer sur le Star Market, dans le but de stimuler la levée de capitaux pour les secteurs stratégiques.
La société, soutenue par la société de capital-risque HongShan, anciennement Sequoia Capital China, conçoit des unités de traitement graphique, initialement destinées aux jeux, mais désormais adaptées à la formation de grands modèles linguistiques utilisés dans l’IA, une trajectoire qui reflète celle de Nvidia. À l’inverse, Huawei et Cambricon développent principalement des puces à circuits intégrés pour des applications spécifiques, qui étaient à l’origine optimisées pour des applications de vision par ordinateur plus restreintes avant d’être repensées pour le travail d’IA générative.
Cette année, il y a eu une pénurie de puces d’IA fabriquées en Chine en raison de la capacité limitée des usines nationales. Moore Threads a été ajouté à la liste des entités américaines en octobre 2023, ce qui lui a coupé l’accès à Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, qui produit la plupart des puces d’intelligence artificielle dans le monde.
Depuis lors, l’entreprise a transféré sa production au sous-traitant chinois continental Semiconductor Manufacturing International Corporation, qui affiche des rendements de puces plus faibles et des processus de production plus coûteux. Moore Threads est le premier d’une série de fabricants de puces IA qui devraient être cotés en bourse à Hong Kong ou en Chine continentale. MetaX a récemment obtenu l’autorisation d’être coté sur le marché Star de Shanghai. Biren et Enflame prévoient également de s’introduire en bourse à Hong Kong.
